주요 차이점 – 자본 비용과 부채 비용

자본 비용과 부채 비용은 자본 비용의 두 가지 주요 구성 요소입니다 (투자 기회 비용). 회사는 자본 또는 자본 형태로 자본을 취득 할 수 있으며, 대부분은이 둘의 조합에 열심입니다. 사업체가 자본으로 완전히 자금을 조달하는 경우 자본 비용은 주주의 투자를 위해 제공되어야하는 수익률입니다. 이것을 자본 비용이라고합니다. 일반적으로 부채로 자금을 조달하는 자본의 일부가 있기 때문에 부채 소유자에게는 부채 비용이 제공되어야합니다. 따라서 자본 비용과 부채 비용의 주요 차이점은 자본 비용은 주주에게 제공되고 부채 비용은 부채 보유자에게 제공된다는 것입니다.

목차 1. 개요 및 주요 차이점 2. 지분 비용은 무엇입니까 3. 부채 비용은 무엇입니까 4. 나란히 비교 – 자본 비용은 부채 비용 5. 요약

자기 자본이란?

지분 비용은 주식 주주의 필수 수익률입니다. 다른 모델을 사용하여 자본 비용을 계산할 수 있습니다. 가장 일반적으로 사용되는 방법 중 하나는 자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM)입니다. 이 모델은 체계적인 위험과 자산, 특히 주식에 대한 기대 수익 간의 관계를 조사합니다. 자본 비용은 다음과 같이 CAPM을 사용하여 계산할 수 있습니다.

ra = rf + βa (rm – rf)

무위험 비율 = (rf)

무위험 비율은 위험이없는 투자의 이론적 인 수익률입니다. 그러나 실제로 위험이 전혀없는 투자는 없습니다. 정부 재무부 요금은 일반적으로 채무 불이행 가능성이 낮기 때문에 무위험 요금에 대한 근사값으로 사용됩니다.

보안의 베타 = (βa)

이는 회사의 주가가 시장 전체에 얼마나 반응하는지 측정합니다. 예를 들어 베타 버전은 회사가 시장에 맞춰 움직인다는 것을 나타냅니다. 베타가 둘 이상인 경우 점유율은 시장의 움직임을 과장하고 있습니다. 1보다 작 으면 공유가 더 안정적입니다.

주식 시장 리스크 프리미엄 = (rm – rf)

이것은 무위험 금리 이상의 투자에 대해 투자자가 보상받을 것으로 기대하는 수익입니다. 따라서 이것은 시장 수익률과 무위험 금리의 차이입니다.

예를 들어 ABC Ltd.는 150 만 달러를 모으고 자하며이 금액을 자본에서 전적으로 늘리기로 결정합니다. 무위험 비율 = 4 %, β = 1.1 및 시장 비율은 6 %입니다.

자본 비용 = 4 % + 1.1 * 6 % = 10.6 %

자기 자본은이자를 지불 할 필요가 없다. 따라서 추가 비용없이 자금을 사업에 성공적으로 활용할 수 있습니다. 그러나 주식 주주는 일반적으로 더 높은 수익률을 기대합니다. 따라서 자본 비용은 부채 비용보다 높습니다.

부채 비용은 무엇입니까

부채 비용은 단순히 회사가 차입금에 지불하는이자입니다. 부채 비용은 세금 공제 대상입니다. 따라서 이것은 보통 세후 세율로 표시됩니다. 부채 비용은 다음과 같이 계산됩니다.

부채 비용 = r (D) * (1 – t)

세전 세율 = r (D)

이것은 부채가 발행 된 최초의 비율입니다. 따라서 이것은 세전 부채 비용입니다.

세금 조정 = (1 – t)

납세 후 세율에 도달하기 위해 납부해야 할 세율이 1만큼 공제되어야합니다.

예를 들어 XYZ Ltd.는 5 %의 비율로 5 만 달러의 채권을 발행합니다. 회사 세율은 30 %입니다

부채 비용 = 5 % (1 – 30 %) = 3.5 %

부채로 세금을 절약 할 수 있으며 자본은 세금을 납부해야합니다. 부채에 대한 이자율은 일반적으로 주식 주주가 기대하는 수익에 비해 낮습니다.

가중 평균 자본 비용 (WACC)

WACC는 지분 및 부채 구성 요소의 가중치를 고려하여 평균 자본 비용을 계산합니다. 이것은 주주 가치를 창출하기 위해 달성해야하는 최소 요율입니다. 대부분의 회사는 재무 구조에서 자본과 부채로 구성되기 때문에 자본 보유자에 대해 생성되어야하는 수익률을 결정할 때 두 가지를 모두 고려해야합니다.

부채와 자본의 구성은 또한 회사에게 매우 중요하며 항상 수용 가능한 수준이어야합니다. 회사가 얼마나 많은 부채와 자본을 가져야하는지에 대한 이상적인 비율을 명시하지 않았습니다. 특정 산업, 특히 자본 집약 산업에서는 부채 비율이 더 높은 것이 정상으로 간주됩니다. 부채와 자본의 자본 조합을 찾기 위해 다음 두 비율을 계산할 수 있습니다.

부채 비 = 총 부채 / 총 자산 * 100

부채 비율 = 총 부채 / 총 자본 * 100

지분 비용과 부채 비용의 차이는 무엇입니까?

자본 비용과 부채 비용
지분 비용은 투자에 대한 주주들의 기대 수익률입니다.부채 비용은 투자에 대한 채권 보유자가 기대하는 수익률입니다.
지분 비용은이자를 지불하지 않으므로 세금 공제 대상이 아닙니다.이자 지불로 인한 부채 비용에 세금을 절약 할 수 있습니다.
계산
지분 비용은 rf + βa (rm-rf)로 계산됩니다.부채 비용은 r (D) * (1 – t)로 계산됩니다.

요약 – 부채 비용과 자본 비용

자본 비용과 부채 비용의 주요 차이점은 수익을 누가 지불해야 하는가에 달려 있습니다. 주주를위한 것이면, 자본 비용이 고려되어야하고 부채 보유자에 대한 것이면 부채 비용이 계산되어야합니다. 부채에 대한 세금 절감이 가능하지만 자본 구조에서 부채의 많은 부분이 건전한 신호로 간주되지 않습니다.

참조 : 1.“자본 비용 – 기업 금융에 대한 완전한 안내서” Investopedia. Np, 2014 년 6 월 3 일. 웹. 2017 년 2 월 20 일. 2.“부채 비용.” Investopedia. Np, 2015 년 12 월 30 일. 웹. 2017 년 2 월 20 일. 3.“가중 평균 자본 비용” 가중 평균 자본 비용 (WACC) | 공식 | 예. Np, nd Web. 2017 년 2 월 20 일. 4.“부채 대 자본 – 장점과 단점.” Findlaw. Np, nd Web. 2017 년 2 월 20 일.

이미지 제공 : 1. Commons Wikimedia를 통한 영어 위키 백과 (CC BY 3.0)의 Verbal. 명사에 의한“그리스 GMNT 채권”